科研项目:

国家自然科学基金青年项目"从监管驱动到市场驱动：非强制评级背景下信用评级功能与质量研究"（基金号：72203165）,主持.

研究领域：

对微观主体间的战略互动很感兴趣，偏好产业组织、信息经济学，目前主要关注金融中介与债券市场。

以下是近期感兴趣的现象和问题：

1.在债券簿记建档前，发债企业需要披露报价区间，例如4-5%。对于利率上限，其本质上是企业设定的一个保留价格，但在关联价值情形下，保留价格的设定并不一定能提高拍卖收益。对于利率下限，在理论上可以设置为0，但几乎所有企业都会设置区间下限，且观测到的报价区间间隔与发行成本呈现正相关，发债企业如何设定报价区间，其对投资者有何影响？

2.在债券簿记期间，投资者可进行多次报价，并可撤回。承销商在收集报价后，确定此时的边际价格，并决定向投资者传递真实还是虚假的边际价格信息。站在承销商角度，虽然其收益来源于发行人，但并非与发行人利益完全一致，而需在发行人和投资者收益间权衡，最终的信息传递策略并不唯一。站在投资者角度，在第一阶段，其有动机抬高竞价利率以影响承销商的信息传递，在第二阶段，投资者也知道承销商的信息传递无法验伪，需依赖于承销商的信息传递策略更新对边际价格的信念。投资者在两阶段如何报价，承销商是否传递真实的边际价格信息？相较于不传递信息任何信息的定价模式，债券定价效率和发行成本有何不同？

3.在机票定价中有两类有趣的现象：

(1)由城市A飞往城市B的机票价格为1000，但城市A飞往城市C，在城市B中转的价格为500，消费者可以买AC乘坐AB放弃BC段完成套利。

(2)由城市A飞往城市C，在城市B中转的价格为1000，同一班飞机从城市B前往城市C的价格为2000，虽然消费者无法买AC只乘坐BC段。

欢迎感兴趣的老师和同学交流与合作！！！